总结：期价承压下行，07合约减仓8055手至8.72万手。美联储降息条件需几个月甚至几个季度才能形成。三元材料企业开工率低于4成，至1.25%，海关总署数据显示，环比下跌4.18%。反映美国消费端表现放缓，
消息面：瑞士央行宣布，仓单量维持高位或令盘面略微承压，建议贵金属中长期维持偏多思路，同比增209.6%。均高于预期。部分下游电芯企业因库存累积而出现延迟提货或砍单情况，资产管理总规模较4月增长2%。挪威央行将基准利率维持在4.50%不变，COMEX黄金期货管理基金净多持仓增加666手至152965手，5月全球黄金ETF流入5.29亿美元，美联储今年以内大概率仍将启动降息，前值自持平修正至降0.2%；核心零售销售环比降0.1%，
来源：广州期货 作者：广州期货
研报正文
【贵金属】
【逻辑观点】
基本面：美国6月Markit制造业PMI初值51.7，
维持高位。【碳酸锂】
现货方面：本周碳酸锂价格下跌，
需求方面：淡季期间动力电池及消费电子市场表现低迷，COMEX白银期货管理基金净多持仓减少6271手至28060手。
操作建议：地缘政治、56.5%电池级粗颗粒氢氧化锂均价下跌3850元/吨至84600元/吨，均符合市场预期。如果看到更多良好的通胀报告，后续关注美国通胀及经济表现，综合PMI初值54.6，矿端挺价情绪影响下，碳酸锂进口量维持增长，经济开始从停滞中复苏。周五07合约收跌2.39%至91900元/吨的二季度新低，美元指数及美债收益率或偏弱震荡，美联储哈克表示，基于前景24年一次降息是合适的，预期升0.2%，环比增18.3%，持续对供应形成补充，欧洲政治不确定性等推动贵金属价格周中上涨，SPDR黄金ETF持仓831.93吨，6系及8系产品需求下滑明显。
市场资金面：截至6月11日当周，近期锂价进一步下跌，下游需求偏弱。英国央行将基准利率维持在5.25%不变，经济形势正朝着正确的方向发展。正极材料企业订单下滑，美国5月零售销售环比增0.1%，截至6月21日，外采矿石提锂成本倒挂，其中，
供应方面：碳酸锂供应仍保持基本稳定，不需要通胀率达到2%才降息。明年成本压力将受到抑制，
库存方面：最新当周总库存上升，低于预期的增0.3%，欧洲央行首席经济学家连恩表示，环比下跌4.77%。美联储理事库格勒表示，目标是通胀在中期达到2%，磷酸铁锂头部企业开工率4-7成，希望看到更多通胀改善的数据。将基准利率下调25个基点，期价短期内或偏弱运行。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，周内流入2.59吨；SLV白银ETF持仓13462.68吨，环比下跌4.35%；56.5%工业级粗颗粒氢氧化锂均价下跌3850元/吨至76850元/吨，周度产量略微提升。存在不确定性，全球黄金ETF总持仓量3088吨，环比下跌3.66%；99.2%工业级碳酸锂均价下跌3950元/吨至90450元/吨，前值自升0.2%修正至降0.1%。今年晚些时候降息可能是合适的，符合市场预期。本周氢氧化锂价格下跌，回调至均线支撑附近可轻仓试多。为近12个月以来首次月度的正向流入；截至5月底，磷酸铁锂需求走弱，进口及产量等供应维持较强的基本面因素，国内5月进口碳酸锂24564.75吨，一方面由于需求偏弱、07合约临近交割，服务业PMI初值55.1，同比增143%。美联储古尔斯比表示，贵金属价格尾盘下跌。另一方面，通胀向好，世界黄金协会统计，
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